PVC:价格重心逐步上移 行业盈利多数改善

2022-03-22

3月以来PVC市场先扬后抑,价格重心上移,原料价格整体上涨,电石及乙烯涨幅较小,VCM到货价格涨幅偏大,不同工艺企业盈利略有差异。电石法PVC以及外购乙烯的PVC企业盈利整体有所改善,外购VCM的PVC企业盈利减少。具体分析如下。

外购电石的PVC企业盈利尚可

3月以来PVC价格先扬后抑,中旬开始出现去库拐点,基本面得到改善,期间市场受到原油价格的剧烈波动以及运输等影响,PVC价格存在一定的波动,但价格重心整体上移。而原料电石供应趋紧,电石价格从3月中旬开始止跌略涨,PVC成本也跟随提升。整体来看电石法PVC盈利表现尚可。

后期外购电石的PVC企业成本压力预计变化不大,电石成本或将略降,供应较为平稳,电石价格或将平稳,而PVC市场谨慎乐观,预计盈利仍将表现较好。

自备电石企业(PVC+电石)盈利有所改善

3月自备电石的PVC企业盈利有所改善,一方面电石成本先降后升,变化不大,另一方面PVC整体均价走高。自备电石的PVC企业占全国PVC总产能的50%以上,短期内兰炭价或将略降,电价预计变化不大,PVC谨慎乐观,预计内蒙一体化企业盈利仍有略改善预期。

进口VCM工艺企业盈利下降

3月进口VCM到货价格增加,同时乙烯法PVC价格震荡上涨,进口VCM企业盈利逐步下降。以华东进口VCM企业为例,3月10日盈利313元/吨,3月17日盈利略降至221元/吨。

未来1-2周进口VCM到货价格将继续上涨,进口VCM的PVC企业成本继续上升,PVC价格存在一定上行预期,但幅度不大,预计进口VCM企业盈利仍有略降可能。

外购乙烯法PVC企业利润较好

3月乙烯价格继续略涨,较月初累积上涨300元/吨,而乙烯法PVC价格整体价格重心上移,涨幅大于原料波动,外购乙烯的PVC企业盈利也有所提升,仍然属于PVC厂家中盈利优势最大的企业类型。

整体来看,PVC价格重心上移,原材料电石及乙烯到货价格上涨,行业整体盈利逐步改善,而VCM价格上涨明显,导致外购VCM的PVC企业盈利下降。短期内预计电石法以及外购乙烯的PVC企业盈利仍偏乐观,而外购VCM价格随着高价原料到货,盈利仍将下降。


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