PVC:去库拐点出现 短期仍需关注是否反复

2022-03-21
随着需求的逐步改善以及出口交付订单增加,PVC基本面开始出现转强迹象,3月中旬PVC库存去库拐点出现。据卓创资讯统计数据显示,华东及华南地区样本仓库库存35.33万吨,较上一期减少2.81%,较去年同期增加5.4%。

从今年的去库时间节点来看,晚于2021年,但早于2019-2020年,而且同期库存峰值低于2019-2020年,略高于2021年。由此可见,今年开局PVC基本面整体表现偏强,一方面是受供应端负荷压制,另一方面出口持续较好,第三方面内需韧性较强。

供应端开工负荷同比偏低

一季度PVC开工负荷率整体震荡略涨,较去年四季度已经有了较为明显的提升,但是同比来看,明显低于去年开工。据卓创资讯统计数据显示,1-2月份PVC产量363.99万吨,累积同比低5.78%。3月份行业平均开工负荷较1-2月份有所提升,但同比仍然略低,预计3月份产量同比也将略低。
今年一季度整体负荷低于去年一方面是由于1月份部分外购电石的PVC企业亏损,开工积极性不高;另一方面部分装置突发故障,意外停车企业增多。

出口套利窗口持续打开 出口接单较好

春节过后,外盘持续走高,国内出口套利窗口持续打开,国内企业以及贸易商接单持续改善,2-3月份出口交付量将处于偏高水平,尤其是3月份出口待交付量较为集中,卓创资讯预计一季度PVC出口量将在35万-40万。

内需韧性较强  逐步改善

2月份PVC 需求淡季,2月中旬开始逐步恢复,到3月中旬多数制品企业已经恢复至正常水平。硬制品复苏略慢,管材多数开机率在5-7成,部分略高,型材开工部分略低,软制品开工恢复相对较好。终端对原料采购积极性逐步提升。

未来供需有进一步改善预期  但需警惕短期去库是否反复

二季度PVC供应端将逐步进入集中检修季,产量有进一步下降的预期,而且二季度需求处于季节性旺季,外盘需求也相对较好,所以供需面有进一步改善的预期。但需要警惕的是近期受公共卫生事件影响,沿海地区需求不同程度受到影响,或将造成需求一定程度的减少,短期内需密切关注去库是否存在反复的可能。


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