11月PVC行业盈利分化明显

2021-12-01

11月份PVC与电石均触底反弹,外购电石的PVC企业扭亏为盈,但盈利水平整体偏低。而乙烯法PVC企业盈利分化明显,进口VCM企业因为原料到货价格偏高,整体亏损严重,外购乙烯的PVC企业原料连续大跌,企业盈利十分可观,具体分析如下。

外购电石企业扭亏为盈

11月份以来PVC价格触底反弹,企业出货改善,成交价区间震荡,而电石价格上半月仍然延续快速下跌,随后电石价格止跌反弹。据卓创资讯测算,外购电石的PVC企业出现扭亏为盈,上半月盈利较高,随着电石止跌反弹,PVC盈利也有所回落。

目前外购电石的PVC企业成本压力支撑仍然偏强,电石整体供应偏紧,电石价格或将高位震荡,而PVC价格继续上涨存在压力,预计短期内外购电石的PVC企业还将维持微利为主。

自备电石企业(PVC+电石)整体盈利逐步改善

11月自备电石的PVC企业盈利逐步改善,一方面电石盈利恢复,另一方面PVC盈利也恢复,电石与PVC双双触底反弹推动企业盈利改善明显。

自备电石的PVC企业占全国PVC总产能的47%左右,未来预期兰炭价格变动不大,而内蒙电价有下调预期,预计内蒙一体化企业盈利仍有改善趋势。

进口VCM工艺企业明显亏损

11月进口VCM到货价格维持高位,而乙烯法PVC价格从高位回落,下半月虽然有所反弹,但幅度有限,所以进口VCM的PVC企业未改亏损局面,未来1-2周进口VCM到货价格将快速下降,进口VCM成本将明显下降,预计进口VCM企业有望扭亏为盈。

外购乙烯法PVC企业利润较好

11月乙烯价格连续下跌,累计跌幅在2000元/吨左右,截至11月26日中石化乙烯挂牌价在7800元/吨,而液氯主要是自产自用,成本变化不大,目前外购乙烯的PVC企业成本在6400元/吨左右,盈利高达3400元/吨左右,属于PVC厂家中盈利优势最大的企业类型。

整体来看,PVC价格处于底部震荡,电石供需长期来看趋于偏紧,所以在价值链竞争中电石话语权偏强。外购电石的PVC企业未来仍将面临较大的成本压力,自备电石企业情况较好,而外购乙烯的PVC企业整体盈利仍非常可观。


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