PVC价格快速下跌后 开始寻找底部支撑

2021-11-10

    价格经过快速下跌后,市场泡沫已经得到大幅释放,市场参与者开始关注当前价格是否已经触底?
    

对于这个问题,我们需要看一下这波快速下跌的驱动是否发生了变化,利空有没有出尽?

首先,第一个下跌驱动是以煤炭为代表的相关大宗商品大跌影响,煤炭的快速下跌,改变了前期PVC上涨时电石及PVC继续减产预期的逻辑,而新的逻辑变为供应端将增产,而这个逻辑在电石及PVC方面也得到了印证。目前来看,煤炭价格或许仍未到底,但对电石及PVC的影响已经基本有限。

第二个下跌驱动是原料电石快速下跌,PVC成本支撑坍塌,电石价格确实也经历了一波大跌,目前内蒙电石价格已经跌至4100元/吨左右出厂,电石企业出现600-700元/吨的亏损,从上周开始内蒙及宁夏等电石企业因成本压力过高,开始出现减产现象,而PVC扭亏为盈,外购电石的PVC企业开工出现提升现象。所以电石供需关系将逐步得到改善,电石价格也将出现企稳迹象,PVC成本底部基本试探出来,所以PVC成本坍塌的利空也进入尾声。

整体来说,导致PVC价格快速下跌的利空基本消化,那么PVC基本面表现如何呢?

 上游企业净预售增加

前期PVC价格快速下跌过程中,中下游恐慌情绪较高,采购意愿有限,PVC企业接单欠佳,发前期预售为主。据卓创资讯统计的样本企业净预售情况来看,净预售量连续下降,但随着价格快速下跌之后,从上周开始终端刚需出现改善,PVC企业净预售量也出现小幅提升现象。
      

PVC企业开工预期继续提升

近期一方面例行检修企业本身偏多,另一方面PVC刚刚经历了一波盈利过山车,前面两周行业出现明显亏损局面,导致外购电石的PVC企业开工积极性下降,所以整体负荷从底部提升缓慢。但是由于原料电石快速下跌,目前PVC盈利也得到明显改善,以山东外购电石的PVC企业为例,截至11月8日,盈利已经超过700元/吨,所以外购电石的PVC企业这几天开始陆续出现提负荷现象,而且前面PVC例行检修也基本恢复正常,所以预期后续PVC开工将继续提升。

整体来看,前期驱动PVC快速下跌的利空已经进入尾声,市场恐慌情绪消退,中下游采购风险减弱,刚需改善,上游预售增加,基本面改善。后续外盘采购积极性也有增加的预期,所以PVC市场已经进入筑底过程。但PVC上下游产业链利润仍未达到平衡,终端需求有无真正放量仍需关注,随着PVC开工提升,产量释放,PVC基本面能否继续改善仍存在一定的不确定性,所以价格向上驱动表现模糊,预期短期内市场将以底部震荡为主。



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